（報告出品方/作者：華西證券，劉澤晶）

AI紀(jì)元，ChatGPT

ChatGPT：AI的曠世巨作

ChatGPT是一種聊天機(jī)器人軟件: 全名為Chat Generative Pre-Trained Transformer，是OpenAI于 2022年11月推出的聊天機(jī)器人，該軟件使用方便快捷，只需向ChatGPT提出需求，即可實現(xiàn)文章創(chuàng)作、代碼創(chuàng)作、回答問題等功能。

ChatGPT功能強(qiáng)大: ChatGPT目前仍以文字方式互動，而除了通過人類語言交互外，還可以用于相對復(fù)雜的語言工作，包括自動文本生成、自動問答、自動摘要等在內(nèi)的多種任務(wù)。如：在自動文本生成方面，ChatGPT可以根據(jù) 輸入的文本自動生成類似的文本，在自動問答方面，ChatGPT可以根據(jù)輸入的問題自動生成答案。還具有編寫和調(diào)試計算機(jī)程序的能力。此外， ChatGPT有望一定程度上替代搜索引擎。

ChatGPT: 前景廣闊，打開海量應(yīng)用場景

ChatGPT關(guān)注度較高: 截至于2022年12月4日，上線僅5天，OpenAI估計 ChatGPT已經(jīng)擁有超過100萬用戶。此外，根據(jù)《紐約時代》報道， GPT 的下一個版本GPT-4有望于 2023 年某個時候推出。

ChatGPT打開海量應(yīng)用場景: ChatGPT應(yīng)用場景廣泛，擁有潛在空前藍(lán) 海，其功能覆蓋各個板塊，我們將其分成生成應(yīng)用和布局、搜索和數(shù)據(jù) 分析、程序生成和分析、文本生成、內(nèi)容創(chuàng)作、一般推理和其他七部分。我們認(rèn)為基于其龐大的算力和算法分析，領(lǐng)域有望覆蓋教育、科研、游戲、新聞等多重板塊并有望持續(xù)拓展，市場潛力較大。

ChatGPT的前世今生

我們認(rèn)為，ChatGPT經(jīng)歷了人工智能發(fā)展的三大趨勢。機(jī)器學(xué)習(xí): 2012年左右，隨著基礎(chǔ)算力的提升，全球已經(jīng)開啟人工智能熱潮即大數(shù)據(jù)時代。政策、資本先行，應(yīng)用場景逐漸豐富。機(jī)器學(xué)習(xí)是AI的一種技術(shù)方向，無論是自然語言處理還是機(jī)器視覺都是機(jī)器學(xué)習(xí)的應(yīng)用。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò): 2015年左右開始繁榮爆發(fā)，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是實現(xiàn)AI深度學(xué)習(xí)的一種重要算法，是通過對人腦的基本單元神經(jīng)元的建模和鏈接，探索模擬人腦系統(tǒng)功能的模型，并研發(fā)出的一種具有學(xué)習(xí)、聯(lián)想、記憶和模式識別等具有智慧信息處理功能的人工系統(tǒng)。 Transformer算法: 2017年左右，是圖型神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的一種，Transformer開始廣泛應(yīng)用于機(jī)器翻譯之中，逐步取代循環(huán)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(RNN)，不再使用遞歸，而是采用了注意力機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化，通過自我監(jiān)督學(xué)習(xí)或無監(jiān)督方法進(jìn)行訓(xùn)練，優(yōu)點在于建模能力強(qiáng)，通用性強(qiáng)，可擴(kuò)展性強(qiáng)，能夠更好的進(jìn)行運(yùn)算。而ChatGPT則是在該算法上不斷迭代、演進(jìn)、升級最后生成的一種算法。

從算法模式的版本上，ChatGPT已經(jīng)經(jīng)歷了四個版本，未來有望生成新版本即GPT-4。 GPT-3是GPT系列第三代語言預(yù)測模型，是OpenAI創(chuàng)建的GPT-2的繼任者: GPT-3的應(yīng)用包括幫助Viable公司快速理解客戶反饋、幫助 Fable Studio 完成VR角色的虛擬人物生成，實現(xiàn)與自然人對話、幫助Algolia實現(xiàn)快速予以、論文搜索等(算法準(zhǔn)確率高達(dá)91%，準(zhǔn)確率是BERT算法四倍)。我們認(rèn)為，InstuctGPT可以理解成是GPT-3的微調(diào)版本: InstructGPT由GPT-3語言模型提供支持，是一種對齊語言模型以遵循指令， InstuctGPT模型比GPT-3 更擅長遵循指令，且回答更真實，且有害情緒輸出大幅下降例如暴力情節(jié)。

我們認(rèn)為，ChatGPT可以理解成是GPT-3.5的微調(diào)版本: ChatGPT 是從GPT-3.5 系列中的一個模型進(jìn)行微調(diào)，相較于InstructGPT， ChatGPT效果更加真實(擁有非常強(qiáng)的泛化能力和生成能力)，模型的無害性實現(xiàn)些許提升(生成帶有有害、歧視、偏見等情況的有問題樣本的概率本身就會很低)，編碼能力更強(qiáng)(在GPT3.0積累的大量Coding代碼基礎(chǔ)上，部分OpenAI內(nèi)部員工參與了數(shù)據(jù)采集工作)。

GPT-4有望打開海量應(yīng)用: OpenAI 首席執(zhí)行官稱，GPT-4有望成為多模態(tài)的人工智能，根據(jù)openAI 創(chuàng)始人Altman消息，參數(shù)預(yù)計更大，計算模型優(yōu)化有望實現(xiàn)更優(yōu)化，且GPT-4將是純文本模型(不是多模態(tài))，我們認(rèn)為GPT-4的推出潛在商業(yè)價值巨大，模型更具備“擬人化” 的功能，文本生成和內(nèi)容創(chuàng)作有望更加豐富，并有望進(jìn)入文字工作的相關(guān)領(lǐng)域，例如新聞、金融等相關(guān)行業(yè)。

CHATGPT的一小步,AI的一大步

ChatGPT與InstructGPT的相同點：使用來自人類反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)(RLHF) 來訓(xùn)練該模型。 ChatGPT與InstructGPT的不同點：數(shù)據(jù)收集設(shè)置略有不同、并加入了強(qiáng) 化學(xué)習(xí)近端策略優(yōu)化，可以理解成在“人腦思維”的基礎(chǔ)上加入了“人類反饋系統(tǒng)”，是一種獎勵模型。因此效果更佳真實、模型的無害性實現(xiàn)些許提升，編碼能力更強(qiáng)。

ChatGPT的背后: 強(qiáng)大的AI公司OpenAI

全球AI的“領(lǐng)軍企業(yè)”O(jiān)penAI： OpenAI 是美國一個人工智能研究實驗室，是促進(jìn)和發(fā)展友好的人工智能，使人類整體受益。OpenAI成立于2015年底，組織目標(biāo)是通過與其他機(jī)構(gòu) 和研究者的“自由合作”，向公眾開放專利和研究成果。此外根據(jù)新浪消息，埃隆·馬斯克為公司的創(chuàng)始人，但于2018 年提出離職，原因是特斯拉與AI的關(guān)聯(lián)越來越深，外界擔(dān)憂特斯拉將運(yùn)用OpenAI的技術(shù)實現(xiàn)升級。

根據(jù)Insider消息，ChatGPT于2022年11月發(fā)布后，OpenAI 估值已漲至290億美元；此外根據(jù)新浪科技消息，OpenAI最近告訴投資者，預(yù)計2023年營收將會達(dá)到2億美元，2024年將達(dá)到10億美元。

OpenAI不僅僅是ChatGPT: Open AI的業(yè)務(wù)不僅僅局限于 ChatGPT領(lǐng)域，還包括Dall·E2、Whisper等項目。DALL·E2 可根據(jù)自然語言的描述創(chuàng)作逼真的繪畫作品，Whisper是一種語言識別系統(tǒng)，其魯棒性和準(zhǔn)確性極高，支持多種語言的轉(zhuǎn) 錄并翻譯成英文。

OpenAI的商業(yè)模式

OpenAI的商業(yè)模式即API接口收費(fèi): 客戶可以通過OpenAI的強(qiáng)大AI模型構(gòu)建應(yīng)用程序，例如訪問執(zhí)行各種自然語言任務(wù)的 GPT-3、將自然語言翻譯成代碼的 Codex 以及創(chuàng)建和編輯原始圖像的 DALL·E。公司按照不同項目的AI模式和不同需求進(jìn)行收費(fèi)，對于AI圖像系統(tǒng) 按不同的圖片分辨率定價；對于AI語言文字系統(tǒng)按字符單價收費(fèi)，對于調(diào)整模型和嵌入模型按照文字單價收費(fèi)，并根據(jù)不同的調(diào)用模型區(qū)別定價。目前DALL·E 方面，已有超過 300 萬人在使用，每天生成超過 400 萬張圖像。其API具備快速、靈活、可拓展等性質(zhì)。

我們認(rèn)為OpenAI的商業(yè)模式屬于底層模型開放性標(biāo)準(zhǔn)化SAAS服務(wù)模式: 公司通過提供相關(guān)AIGC代碼，提供自動圖形模型或語言模型生成等產(chǎn)品，用戶通過其API接口接入，并支付平臺費(fèi)用獲取相關(guān)圖像、語言、代碼調(diào)整服務(wù)，OpenAI可獲得付費(fèi)訂閱式的SAAS費(fèi)用，我們認(rèn)為該商業(yè)模式用戶粘性極強(qiáng)。目前我國AIGC商業(yè)仍處于初期階段，部分文本、圖像等生成的公司仍處于初期階段，以輔助生成內(nèi)容服務(wù)為主，部分公司已經(jīng)進(jìn)入AIGC開發(fā)階段，但仍處于免費(fèi)試用、獲取流量階段，我們認(rèn)為未來相關(guān)公司SAAS模式有望形成。

AIGC，星星之火可以燎原

ChatGPT促使AIGC快速商業(yè)化發(fā)展

AIGC的含義: AIGC(AI Generated Content)即人工智能自動生成內(nèi)容可以在創(chuàng)意、表現(xiàn)力、迭代、傳播、個性化等方面，充分發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，打造新的數(shù)字內(nèi)容生成與交互形態(tài)。我們認(rèn)為，GPT系列是AIGC的一種商業(yè)化方向。

AIGC有望打開海量空間

AIGC也被認(rèn)為是繼UGC、PGC/UGC之后的新型內(nèi)容生產(chǎn)方式: UGC是用戶生成內(nèi)容，起源于Web2.0時代，例如博客、視頻分享、Youtube等應(yīng)用方案；PGC/UGC分別指專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容與職業(yè)生成內(nèi)容，例如視頻創(chuàng)收平臺優(yōu)酷、土豆平臺節(jié)目《暴走漫畫》、《萬萬沒想到》、或是抖音、快手等用戶生產(chǎn)內(nèi)容。我們認(rèn)為AIGC在創(chuàng)作成本上具有顛覆性，而且具備降本增效的多重優(yōu)勢，并且有望解決目前PGC/UGC創(chuàng) 作質(zhì)量參差不齊或是降低其有害性內(nèi)容傳播等問題，同時創(chuàng)意激發(fā)，提升內(nèi)容多樣性，此外價格上OpenAI最貴的AIGC語言模型達(dá)芬奇為每0.02美元750個單詞，AIGC圖型模型價格僅為0.020美元一張。

AIGC有望賦能“千行百業(yè)”，我國已有應(yīng)用案例: 2022年，隨著“兩會時間”開啟，依托百度AIGC技術(shù)的數(shù)字人主播度曉曉正式“上崗”，成為全國兩會報道中一道獨(dú)特的風(fēng)景線。此外，冬奧會期間，百家號TTV技術(shù)驗證了AIGC的發(fā)展?jié)摿?。來自人民網(wǎng)、中國青年網(wǎng) 等多家媒體通過百家號TTV技術(shù)進(jìn)行內(nèi)容生產(chǎn)，持續(xù)發(fā)布實時賽況等題材的短視頻作品，單條播放量超70萬。

梳理AIGC的受益廠商

我們認(rèn)為AIGC的出世會產(chǎn)生革命性的影響，同時有望賦能千行百業(yè)，隨著AI寫作、AI作圖、AI底層建模、AI生成視頻和動畫技術(shù)逐漸成熟，AI有望進(jìn)入新紀(jì)元，帶來空前藍(lán)海，同時對現(xiàn)有娛樂、傳媒、新聞、建模等應(yīng)用具有顛覆性的創(chuàng)新。

具備自研AI處理器的廠商可以為AIGC的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)提供算力支撐:人工智能的本質(zhì)及數(shù)據(jù)的海量運(yùn)算，相較于AI算法，數(shù)據(jù)才是重中之重。算力作為數(shù)據(jù)加速處理的動力源泉，其重要性不言而喻。AI處理器芯片可以支持深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)和加速計算，相比于GPU和CPU擁有成倍的性能提升，和極低的耗電水平。因此，人工智能芯片將發(fā)揮大量作用。

具備AI商業(yè)算法落地的廠商具備相關(guān)算法的領(lǐng)先性: AI算法的龍頭廠商在自然語言處理、機(jī)器視覺、數(shù)據(jù)標(biāo)注方面都具有先發(fā)優(yōu)勢。算法上，數(shù)據(jù)標(biāo)注屬于AIGC算法的生成關(guān)鍵步驟，而在自然語言處理、機(jī)器視覺等方面，AIGC已經(jīng)對此方向應(yīng)用產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，例如已經(jīng) 實現(xiàn)的虛擬人與自然人的對話、AI作圖、AI底層建模，隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，AIGC勢必對該方向應(yīng)用產(chǎn)生革命性影響。

AIGC相關(guān)技術(shù)儲備的應(yīng)用廠商有望打開海量市場:相關(guān)娛樂、傳媒、新聞、游戲、搜索引擎等廠商具備海量文本創(chuàng)作、圖片生成、視頻生成等需求，隨著AIGC的逐漸成熟，相關(guān)AI算法不斷成熟完善，并結(jié)合相關(guān)應(yīng)用，我們認(rèn)為相關(guān)廠商在降本增效的同時，有望提升其創(chuàng) 作內(nèi)容的質(zhì)量、減少有害性內(nèi)容傳播等問題，實現(xiàn)創(chuàng)意激發(fā)，提升內(nèi)容多樣性，AIGC有望極大推動相關(guān)廠商商業(yè)化的發(fā)展，從而打開海量空間。

投資分析

科大訊飛: 自然語言處理的全球龍頭廠商

科大訊飛于2022年初正式發(fā)布了“訊飛超腦 2030 計劃”，其目的是向“全球人工智能產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”的長期愿景邁進(jìn)。該計劃是公司的核心戰(zhàn)略，目的是構(gòu)建基于認(rèn)知的人機(jī)協(xié)作、自我進(jìn)化的復(fù)雜系統(tǒng)，即讓機(jī)器人感官超越人類，具備自主進(jìn)化的能力，打造可持續(xù)自主進(jìn)化的復(fù)雜智能系統(tǒng)，助力機(jī)器人走進(jìn)千家萬戶。其計劃分為三個階段性里程碑:第一階段(2022-2023):推出可養(yǎng)成的寵物玩具、仿生動物等軟硬件一體機(jī)器人，同期推出專業(yè)數(shù)字虛擬人家族，擔(dān)當(dāng)老師、醫(yī)生等角色；第二階段(2023-2025):推出自適應(yīng)行走的外骨骼機(jī)器人和陪伴數(shù)字虛擬人家族，老人通過外骨骼機(jī)器人能夠?qū)崿F(xiàn)正常行走和運(yùn)動，同期推出面向青少年的抑郁癥篩查平臺；第三階段(2025-2030): 最終推出懂知識、會學(xué)習(xí)的陪伴機(jī)器人和自主學(xué)習(xí)虛擬人家族，全面進(jìn)入家庭。

漢王科技: 人工智能領(lǐng)域領(lǐng)先者

漢王科技是人工智能領(lǐng)域領(lǐng)先者: 成立于1998年，是人臉識別、大數(shù)據(jù)、智能交互技術(shù)、產(chǎn)品及服務(wù)的提供商。公司以核心技術(shù)為基礎(chǔ)，面向市場需求，已形成了以識別技術(shù)為核心的、針對不同細(xì)分市場的軟硬件產(chǎn)品系列，既有通用產(chǎn)品，如e典筆、漢王電紙書、漢王筆、文本王、名片通、繪圖板等。公司主營業(yè)務(wù)分為四類: 筆智能交互業(yè)務(wù):公司在筆智能交互方面的技術(shù)主要分為電磁觸控及電容觸控兩大類，公司是全球僅有的兩家擁有無線無源電磁觸控自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)之一，此項業(yè)務(wù)包括數(shù)字繪畫、電容筆、無紙化簽章；文本大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù):公司依托 AI 文本圖像識別技術(shù)、NLP 技術(shù)、RPA技術(shù)平臺，在各行業(yè)賽道中尋找數(shù)字化、智能化的落地場景，此項業(yè) 務(wù)包括智慧司法、智慧檔案、智慧人文、智慧教育、智慧金融等；人臉及生物試別與相關(guān)AI終端。

拓爾思: 全文檢索技術(shù)的始創(chuàng)者

拓爾思是中文全文檢索技術(shù)的始創(chuàng)者：領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)、人工智能和數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品及服務(wù)提供商，成立于1993年。其主要核心業(yè)務(wù)包括軟件平臺產(chǎn)品研發(fā)，行業(yè)應(yīng)用系統(tǒng)解決方案和大數(shù)據(jù)SaaS/DaaS云服務(wù)三大板塊，涵蓋大數(shù)據(jù)、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容管理、網(wǎng)絡(luò)信息安全和互聯(lián)網(wǎng)營銷等領(lǐng)域方向。公司技術(shù)實力雄厚：人工智能領(lǐng)域：公司是國內(nèi)最早從事自然語言處理（NLP）研發(fā)的企業(yè)之一，在 NLP、知識圖譜、OCR、圖像視頻結(jié) 構(gòu)化領(lǐng)域都具備自主可控的底層技術(shù)；在大數(shù)據(jù)方面，數(shù)據(jù)采集、挖掘、分析等底層技術(shù)均實現(xiàn)技術(shù)可控。公司行業(yè)領(lǐng)域覆蓋廣：由于公司人工智能和大數(shù)據(jù)核心技術(shù)具有跨行業(yè)/領(lǐng)域的通用普適性，因此公司技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)所支持的業(yè)務(wù)應(yīng) 用落地場景眾多，涵蓋多個行業(yè)/領(lǐng)域，大型或頭部企業(yè)級客戶超過 8000 家。廣泛覆蓋于金融、制造、能源、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、政府、公共安全等領(lǐng)域。

云從科技: 人機(jī)協(xié)同生態(tài)體系賦能商

云從科技是一家專注于提高人機(jī)操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案的人工智能企業(yè)，致力于推進(jìn)人工智能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和各行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。一方面公司通過業(yè)務(wù)、硬件設(shè)備、軟件應(yīng)用，為客戶提供數(shù)字化、智能化的人工智能服務(wù)。另一方面，公司基于人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)，賦能金融、出行、商業(yè)等場景。公司自主研發(fā)了融合人工智能技術(shù)的人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和部分AIoT設(shè)備。

海天瑞聲: AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)軍者

海天瑞聲是我國領(lǐng)先的訓(xùn)練數(shù)據(jù)專業(yè)提供商，發(fā)行人始終致力于為 AI 產(chǎn)業(yè)鏈上的各類機(jī)構(gòu)提供算法模型開發(fā)訓(xùn)練所需的專業(yè)數(shù)據(jù)集。發(fā)行人所提供的訓(xùn)練數(shù)據(jù)覆蓋智能語音、計算機(jī)視覺、自然語言等多個核心領(lǐng)域，全面服務(wù)于人機(jī)交互、智能駕駛、智慧城市等多種創(chuàng)新應(yīng)用場景。

虹軟科技: 機(jī)器視覺的算法供應(yīng)商

虹軟科技專注于計算機(jī)視覺領(lǐng)域，為行業(yè)提供算法授權(quán)及系統(tǒng)解決方案，在全球范圍內(nèi)為智能終端機(jī)智能駕駛提供視覺算法產(chǎn)品線，目前客戶主要包括三星、小米、OPPO、Vivo、榮耀等手機(jī)廠商及部分合資品牌汽車主機(jī)廠商。